Determinantes da produção do setor da construção civil português : "Será a produção do setor da construção influenciada pelo crédito à habitação?"

Relatório de estágio de mestrado em Economia Monetária, Bancária e FinanceiraA eclosão da crise financeira internacional, que ainda assola o nosso país, obrigou as instituições financeiras a recorrer a financiamento muito caro nos mercados internacionais. Esta situação reflete-se em maiores níveis de exigência e mais rigorosos critérios de seleção por parte da banca relativamente aos requerentes de crédito. Consequentemente o número de rejeições de novos pedidos de empréstimo tem aumentado consideravelmente. O crédito à habitação não constitui exceção a esta tendência restritiva. O segmento da habitação detém grande peso no setor da construção civil, tornando-o intimamente ligado à procura imobiliária, a qual depende das expectativas e necessidades da sociedade. O presente estudo tem como principal objetivo analisar a evolução do crédito à habitação e respetivas implicações no setor da construção civil, em Portugal, entre 1995 e 2010. Com este propósito, procura-se empiricamente os principais determinantes do Valor Acrescentado Bruto (VAB) do setor da Construção Civil. Os resultados obtidos permitem concluir, que o VAB da Construção Civil em Portugal é influenciado em parte pelo Crédito à Habitação, apesar de esta variável apresentar um baixo nível de significância estatística. De facto, encontra-se variáveis com maior poder explicativo sobre o VAB da Construção Civil, nomeadamente: (i) a Euribor (6 meses); (ii) a Taxa de Crescimento da População; (iii) o Indicador de Confiança na Construção; (iv) o índice de preços IHPC Habitação; (v) o Indicador de Clima Económico; e (vi) o Investimento Público. Ressalva-se, no entanto, que o presente estudo possui algumas limitações, as quais devem ser tomadas em consideração na análise das conclusões.The outbreak of the international financial crisis that still plagues our country, has forced financial institutions to rely on very expensive funding in international markets. This situation resulted in more stringent selection criteria by the banks in respect of credit applicants. Consequently the number of rejections of requests for new loans has increased considerably. Mortgage lending is no exception to this restrictive trend. The housing sector holds great weight in the construction industry, making it closely linked to real estate demand, which, in turn, depends on society’s needs and expectations. The main goal of this study is to examine the evolution of mortgage lending and its respective implications in the civil construction sector, in Portugal between 1995 and 2010. For this purpose, we search empirically for the major determinants of the Gross Value Added (GVA) of the Civil Construction sector. The results indicate that the GVA of Construction in Portugal is influenced in part by Mortgage Lending, although this variable presents a low level of statistical significance. In fact, we find variables with greater explanatory power on GVA of Civil Construction, such as: (i) the Euribor (6 months); (ii) the growth rate of population; (iii) Construction Confidence Indicator; (iv) the price index HICP Housing; (v) the Economic Climate Indicator; and (vi) Public Investment. This study has, however, some limitations which should be taken into account when analyzing our main findings